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提防納指調整

我倉位長期持有 MNQ 淡倉,並且每天都會沽出NQ 價外認沽期權 (Short Put) 賺取期權金。 由於有5張MNQ淡倉對沖的關係,我每天基本上最少都會沽出5張NQ 價外認沽期權,賺取期權金,通常都是提前一晚的半夜沽下一天到期的價外PUT,以每張Short Put收取2點期權金 (每點20美元)作為目標。

過去一段時間如果不是將公佈重要數據的話,大概沽1天到期、2-2.5%價外的PUT才可以收到2點期權金,不過近排NQ的引伸波幅 (IV) 提升,故此以昨晚零晨3點為例,當時NQ 3月期指大約是17900點,我如果沽2月16日晚到期的17100P (約4.5%價外),已可以收到2點期權金,而只要NQ 在今晚收市時不低於17100點,這張17100P 就會變廢紙,這相當於昨晚3點到今晚美股收市,只要納指100指數跌少於約4.5%,這2點的期權金就袋袋平安。

NQ 期權 的IV抽高,Short Put賺錢彷似比之前容易了,不過我反而有戒心,擔心可能是指數即將調整的前夕。期權的IV抽高,反映市場預期納指短期波幅將會加劇,而近期納指屢破歷史高位,我覺得向下調整的概率應是高於繼續創新高。

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