港交所(388)的業績，一直以來都不是太難估，因為業務非常透明，每日的現貨及衍生工具交易收入、上市費及結算費等等，都很容易拿得到數據，而且仲要每季公佈業績，所以分析員預估港交所的業績，不會出現很大的偏差，因此平時都極少分析港交所的業績，今次看到一些有趣的數字，真的值得去講吓。

2023年度交易費收入有60.8億元，結算費收入38.9億元，上市費收入只有15億元，這三項都是按年再下跌，而存託及代理人費用收入、市場數據費及其他收入，就跟2022年度差不多，這些營運收入加起來，共有154.4億元，按年下跌8.8%。不過2023年度投資收益就大增了，有109.7億元，當中有60.1億元是「退回給參與者的利息」，因此投資收益淨額有49.6億元，這數字是營運收入的32%，扣除營運開支等成本後，股東應佔盈利有118.6億元，用投資收益淨額跟今年盈利相比，其實都佔去了41%。

收入內的投資收益，絕大部分都是來自利息收入，雖然已退回60億元利息給參與者(即劵商)，但仲有48.3億元利息收入淨額，而港交所在其他投資方面就相當克制，基金賺了4億，但非上市投資項目又輸返兩億多，若說利息收入等同今年的投資收益，相信不會有人反對。

高息環境下，手持大量現金當然最受惠，但最最最受惠的，可能是手持大量都不屬於自己的現金，因為無論是那一個產品的市場參與者，難免都要向港交所交按金，而港交所收到錢之後，當然係搵銀行做定存啦，不過港交所都好均真的，100億都退返60億出去，雖然唔能夠話空手入白刃，因為港交所的確要為產品做中間人及風險承擔者，收按金都係一定要做的，但最叻豬的是，收咗大量現金，並沒有為求更高回報而去投資，安安份份收息，然後又將9成的盈利派返出來，相信股東們都好滿意的，尤其是香港政府啦，手持7484萬股，港交所全年派息8.41元，政府都收返6.3億元股息。

如果聯儲局今年啟動減息，港交所收息肯定會少了，但能否將市場上躺平收息的資金趕返去炒股呢？否則港交所下年條數就冇咁靚喇。