/ 新股IPO / 30 views

新股短評 – 晶泰科技 (2228)、雲工場 (2512)

最近不是太喜歡寫IPO分析,因為大部份不是欠缺基本因素、就是估值超貴,以前正常情況下我是不會參與的。不過現在IPO玩法變左炒供求、炒圍飛為主,很多發行量小或者貨源集中的,很容易炒上,IPO賺錢效應持續,只能戰戰兢兢繼續謹慎參與。

上一篇IPO分析沒有太多有用的資訊,最值得參考的可能是猜中了宜搜(2550)大機會套路回撥,而一脈(2522)不太可能套路回撥,所以在注碼上偏重了宜搜而輕一脈,但最後一脈中的貨仍遠多於宜搜,希望這兩隻新股整體合計會有盈利。

今天又有兩隻新股認購中,包括晶泰科技(2228)及雲工場(2512),前者我應該會小注認購,後者就不參與了。

晶泰科技我看了業務概要,實在不清楚這業務前景如何、能否找到可以獲利的商業模式。

我 們採用基於量子物理的第一性原理計算、人工智能、高性能雲計算以及可擴展及標準 化的機器人自動化相結合的方式,為製藥及材料科學(包括農業技術、能源及新型化學 品以及化妝品)等產業的全球和國內公司提供藥物及材料科學研發解決方案及服務。

人工智能、高性能雲計算、機器人自動化,雲集當下最當炒的概念,藥物及材料科學研發解決方案及服務聽上去亦很有前景,就這樣看業務是高大上,有概念、有前景。

公司成立了9年,合共已融資7.3億美元,引入無數知名機構投資者及VC,聘用了500多名科學家和技術專家,目前客戶群含蓋全球前20大生物技術與製藥公司中的16家,理應發展順利,高速增長……

但實際上公司過去3年收入分別只有6300萬、1.33億及1.74億人民幣,淨虧損分別是2.71億、4.37億及5.22億人民幣,收入確實增長中,但虧損增速更快,高速燒錢!

3名創辦人都是美國麻省理工學院(MIT)物理博士,而這次IPO更找到同是MIT化學教授Bradley L. Pentelute 以個人出資1百萬美元擔任基石投資者,比較有趣。

這次上市發售價介乎5.03-6.03元,市值介乎171-205億元; 將發行1.87億股新股,集資最多11億元,並引入合共8名基石投資者,認購約1/3的新股。不過這8名基石投資者除了上述的MIT教授個人出資比較特別之外,其他的往績不算勁。

晶泰是首隻按特專科技上市新規(18C章)申請上市的新股,創辦人及大股東有24個月禁售期,而Pre-IPO投資者及基石投資者禁售期仍是6個月。發售結構方面,如公開發售超額50倍以上,最多會回撥20%新股予公開發售,即是公開發售佔比初步是約5500萬元 (5%佔比),如回撥20%則會增至2.2億元。

這次上市估值我自己覺得是非常昂貴,而且是繼茶百道(2555)後,今年第2隻集資額超過10億的新股,我自己信心一般。不過近期新股的賺錢效應持續,兼且此股算是有炒作概念,加上Pre-IPO 眾星拱照,我應該都會小注參與。

至於雲工場我不打算認購,主因是估值超貴、出售舊股(3000萬股)、流通市值大 (5.3億元)。之前有幾隻估值貴的,例如趣致集團(917)、邁富時(2556),大家都沒有認購,最後爆冷大升,主要原因是公開發售反應冷淡,沒有觸發回撥,故此一上市貨源已歸邊,容易炒上。

如果雲工場孖展反應冷淡,或許都可以博好像之前兩隻一樣,沒有觸發回撥而大炒,但按目前孖展統計,最少會回撥30%; 即使啟動套路回撥,也要回撥20%,街貨高達1億元。 如有莊家想炒,可能亦要震走散戶先,所以這隻新股我就不參與了。

一脈陽光 (2522) 及宜搜科技 (2550) IPO短評
易達雲(2505) IPO 短評
易達雲(2505) IPO 短評
出門問問(2438) 短評
茶百道(2555) 短評
沽空半新股極兔 (1519)的邏輯
沽空半新股極兔 (1519)的邏輯
跟進半新股沽空策略
跟進半新股沽空策略