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港股難解的困局 – 權重股ATMJ

曾經何時,ATMJ風光無限,股價長升長有,騰訊(700)、美團(3690)先後被港股投資者視為股王,可惜好景不常,在2020年底、2021年初開始,因種種不利因素夾擊,ATMJ股價展開漫長的下跌,現在甚至淪為過街老鼠,人人喊打,實在不勝唏噓。

回顧歷史,轉捩點是2020年底、2021年陸續出現很多對行業不利的標誌性事件。

最令市場印象深刻的是螞蟻集團在2020年底香港上市被剎停,市場氣氛大逆轉。與此同時,在2020年年底召開的中央經濟工作會議上,提出強化反壟斷和防止資本無序擴張,在其後兩年對科網巨頭更是重大打擊。不知大家是否還記得幾年前的反壟斷及資本無序擴張這些令投資者心驚膽跳的字眼?監管機構當時進行大規模反壟斷審查,阿里巴巴、騰訊、美團等科網巨頭先後被判巨額罰款,科網股普遍在這段時間股價見頂。

之後令市場震驚的尚包括外資股東如雲的滴滳(Didi)2021年中在美國上市,中央大怒,滴滴APP被下架、整改、美國退市、罰款,至今仍未能重新上市。

疫情3年,加上西方國家的去中國化主張及中美貿易戰、科技戰等,令到國內經濟極速走下坡,中央雖然重新支持、鼓勵民企發展,放鬆監管,可惜已無法扭轉弱勢,疲弱的需求及消費降級令到科網巨頭的增長普遍放緩,估值嚴重收縮。

屋漏兼逢連夜雨,各大巨頭的主要股東/大股東紛紛減持持股,進一步打擊投資者的信心。在眾多不利的外在因素及內在因素夾擊下,造就了ATMJ如今的局面……最可悲的是縱使ATMJ股價、市值已大跌,但仍是恒生指數的重磅股,恒指跟隨ATMJ股價的大跌,拖累整個港股市場,影響廣泛,實在不知可以如何破解這困局?

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