根據最新的FedWatch，聯儲局在7月31日議息幾乎肯定不會有變動，是91.2%的概率，但到9月18日那次，就有87.6%預期是會減息25點子，正式開始減息周期，9月之後還有11月及12月議息，覺得連減三次的有57.8%，略為過半，仍未成為主流。主席鮑威爾在最新接受Economic Club of Washington訪問是提到，雖然不評論何時減息，但覺得通脹在Q2的發展是「pretty good pace」及「do add somewhat to the confidence」，態度明顯較早前放鬆，亦覺得現時利率是「restrictive but not severely restrictive」，我會解讀為，今年會減息，但不會連減三次，因為not severely restrictive，唔係太緊啫，無需要鬆得咁快，但方向就非常明確了。

既然減息成為大勢，那下半年的部署就要作出改動，所以上周五率先買入了香港電訊(6823)，本周亦買了新意網(1686)，兩者都是被高息拖累業績，前者在去年度支付了19億元利息，而全年盈利是50億元，後者今個財年的上半年收入有12.9億港元，利息開支8130萬元，半年盈利有4.3億元。

大家可能會問，點解減息周期開始，不是揀地產股收租股那些息口敏感股呢？無錯，如果在十年八載前，最正路的選擇是地產及收租股，但時移勢易，大家都明白當下中港經濟是甚麼環境，本地地產股仲要面對供應充足，但購買力不夠，或說購買力未足夠信心去掃貨吧，發展商要割價去貨等資金回籠去還債，有減息周期下利息畀少啲，情況會好轉，但樓市沒條件太樂觀，地產股是否轉勢係五五波，至於收租股，當大家都開心地北上消費，在業主唔減租下吉舖愈來愈多，又係面對同樣困局。

而香港電訊及新意網的收入，在過去幾年仍持續增長，香港電訊是靠固有業務，增長速度不高，但總算平穩，而最大的賣點是股息按年增加，在最艱難的過去一年多，在高息環境下仍頂得住繼續增派，決心好夠，我一直都是等減息周期開始就重新入貨，現時只係按計劃進行。而新意網的收入增速相對較快，因在將軍澳的數據中心落成帶來增長，只是過去兩年利息開支大增，掩蓋了收入增長的成果，所以減息周期開始，是新意網的機會，再者，數據中心是在AI時代最渴求的資產，雖然美股科技巨頭不會落戶香港，但只係做內地巨頭及亞洲區公司的生意，以新意網的規模來說，已有很大的裨益。

不過戰友亦要留意返，減息周期開始不等於大幅減息，初頭對債重的公司不會有顯著幫助，如要在港股一片瓦礫中尋寶，記住要找這幾年收入仍有增長有韌性的公司，利息開支減少後可以幫公司賺更多又會回饋股東，股價自會脫離低谷，之後會繼續用這個條件，搵到其他股再跟大家分享。