今日盈富基金(2800)成交額飆升至168億港元，收市後港交所公佈的港股通資金流顯示，超過60億元資金湧入。值得注意的是，北水資金在下午突然大舉加倉，上午的資金流相對平靜。這種情況是否預示著某些內幕消息？
為深入分析這一現象，我整理了今年盈富基金日成交額超過100億的交易日，並考察了當日北水資金流向、盈富基金單位的增減情況，以及隨後大市走勢，試圖找出其中的關聯。
首先，盈富基金日成交額破百億的日子，通常伴隨著北水較為積極的參與，無論是加倉還是減倉。然而，有趣的是，盈富基金當日新增或贖回的基金單位數量，往往與北水資金流向並不完全同步，甚至只有微弱關聯。這意味著，北水大幅買入或賣出時，通常都有相當規模的對手盤。
例如，今日北水全天買入超過60億，約合3.4億份基金單位。然而，根據盈富基金在港交所發布的公告，基金單位僅從72.38億份增加到72.46億份，淨增加700萬單位。相比之下，今年3月25日北水大幅減持72.2億元（約4.33億份基金單位），但當日盈富基金反而新增了2億份單位。這也解釋了為何北水今日大幅買入，卻未能推動大市上揚；而3月25日大幅賣出時，恒指僅微跌26點。
簡而言之，北水參與時，盈富基金成交額往往會突破百億，但其大手增減通常都有對應的交易對手。
進一步分析發現，盈富基金成交額破百億且北水大幅加倉後，次日大市走勢並無明顯規律，漲跌幅度也不大。反而，北水大幅減持後，大市反彈的概率較高。今年北水減持盈富基金超過40億的4個交易日中，有3次大市隨即大幅上漲。不過，由於樣本量有限，這一結論仍需謹慎對待。
北水加倉盈富基金的獲利次數不多，可能有以下原因：
- 港股走勢不一定跟隨A股，且港股投資者與北水投資者的投資理念可能相左。
- 指數反映的是宏觀趨勢，而內幕消息通常更容易影響個股走勢。
- 北水似乎偏好短線操作盈富基金，大手流入後往往在2-3天內離場。
北水選擇盈富基金的原因可能包括：無需繳納印花稅，且無需承擔持股期間的股息稅。盈富基金收到成份股股息後，基金價格會相應上漲，直到派息。
至於為何北水會以數十億資金短炒盈富基金，這可能與內地眾多港股私募基金的操作有關。據悉，這類資金在牛熊證市場也經常出現，動輒投入一兩億資金做多做空。考慮到槓桿效應，三四十億的資金規模並不罕見。滬深兩市經常同步增減盈富基金持倉，如果不是協同行動，實在難以解釋。
總的來說，今日北水加倉60億盈富基金，我們應保持平常心。北水的大手操作並不一定意味著他們掌握內幕消息，投資者切勿盲目跟風。