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融資 (孖展) 爆倉潮

港股、A股近月的大跌,似乎已涉及國內融資爆倉潮

過去幾天在國內的投資群或者雪球上,都見到不少國內投資者孖展被斬倉的分享、評論,這一波的急跌,已觸發A股自2015年後最大規模的融資爆倉潮。

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這種斬倉潮可能引致骨牌效應,將原本處於安全水平的融資倉也拉下水,帶動股市進入下跌漩渦。今年港股YTD雖然跌幅仍低於10%,但很多股票其實跌幅遠超大市,指數無法反映真實慘況。

香港上市公司約2600間,2024年YTD 跌幅超過20%的有接近500間,佔比約19%,當中不泛如美團(3690)、京東集團(9618)、理想汽車(2005)、藥明生物(2269)、藥明康德(2359)、中芯國際(981)、聯想集團(992)、信義光能(968)、舜宇光學(2382)、小米集團(1810)、新世界發展(17)、翰森製藥(3692)、龍湖集團(960)等等藍籌股,更有一大堆過去的基金愛股如百濟神洲(6160)、比亞迪電子 (285)、中升(881)、金蝶 (268)、金山軟件 (3888)等,數不勝數。

很多股份的大跌是找不到原因,只能籠統地以殺估值去解釋,背後可能涉及融資爆倉。 目前情況其實與2015年A股去槓桿危機及2016年初的熔斷危機越來越似,如果任由危機蔓延,恐怕會衍生出更大的危機,觸發系統風險。

我不知道這次危機如何解決、何時解決,不過很多股票的估值已被壓至不合理地低是事實,很多沽盤可能是身不由己。我最近繼續逐步增持港股,但很多時候一買就再跌多幾%, 恍似深不見底,對信心是頗大打擊。雖然如此,我沒有放棄增持的打算,會繼續分段接貨。

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